2025年4月1日08：06：193，春季不安的市场结束了，主要指数正在改变和调整，增长风格很困难，防御部门暂时占主导地位。在基于指数的指数水平上，所有A和上海综合指数分别增加-0.4％和 +0.45％。 CSI股息和CSI A50分别增长了1.81％和0.96％，增长最高；科幻技术50和Chinext指数分别下降了5.2％和3.07％，降低最高。在第一级行业一级，非有产金属（7.75％），家用电器（4.32％），煤炭，美容护理和社会服务都增长了3％以上；计算机（-5.43％），房地产（-4.8％），电子，综合，沟通和商业和零售都下降了3.5％以上。作为回报，3月的收益，市场的主要变量在于“拒绝AI市场动量”和“稳定的政策组合”的双重影响。以前，遵循诸如DeepSeek A之类的基准事件ND Yushu机器人，AI行业的催化势头不均匀，导致主要技术线路疲劳。在先前的主要向上波浪中积累的丰富的浮动收入芯片中，在机构高和低移动和资本的双重挤压下，技术轨道从单方面的增加转变为高水平的根除，并降低了对一般市场的影响。至于后者，尽管两次课程的政府工作报告与总体上的市场预测一致，但策略工具箱中的重点比预期的要少，并且促进消费的既定政策略低于预期。此外，利率的扣除和储备金比率的扣除已经得到解决，市场情绪已从政策目标转变为乐观的更正期望，这极大地限制了弹性空间的恢复消耗和Rebound循环。从结果来看，今年春季轮换处于激动的状态，上半场的牛技术一直是整个时间，下半场的消费和扭曲非常薄弱，显示出轻微的“起步和结局”。目前，春季不安的市场已经结束。接下来，市场将注意四月份的决定制定市场。在A共享市场中，投资者经常谈论日历影响，例如Asjanuary-March是春季的其余时间，其次是“ April的决定”，“五个贫困，六，七个失误”，“黄金9月，Silver 10月”，“ Silver 10月”和“新年市场”和“新年市场”。根据上述日历效应，市场将很快面临“四月决定”的考验。 SO称为“四月的决定”意味着市场通常在每年4月左右在年度市场上有方向选择。就方向而言，四月的增加和下降可能决定了这一年的增加和下降。根据自2010年以来的数据，上海综合指数的可能性上升和朝着4月份同一方向下降的可能性为67％，上海和深圳300指数上升的可能性为73％。在风格方面，如果某种风格在ABRIL中的表现均优于球，则可能会超过一年。常见的例子是2020年。受益于流行后流动性缓解 +对工作和劳动的期望，以及技术领域的国内替代逻辑，社会服务（21.71％），电子设备（11.42％），电力设备（10％），美容保存（9.46％）以及4月（8.6％）在4月5日的最高饮料（9.46％）。从年度增长和秋季来看，前五名是社会服务（99.38％），电力设备（94.71％）以及食品和饮料（84.97％），国防和军事行业（57.98％）和美容护理（57.94％）的巧合率为40％。四月D的原因ECISION主要是由于许多因素的叠加，例如验证政策窗口，测试对测试的财务压力和计算现金位置 - 时间基金。具体而言，（1）在每年三月的整个经济政策定下了两个会议之后，通常在4月逐步实施具体政策。市场需要通过政策政策来验证期望并纠正游戏的方向。 ）。至于今年4月，政策方面主要取决于实施详细的“强大加强消费”政策，以及需求刺激政策是否可以保护不确定性对外国需求的影响；在绩效水平上，找到AI产业链绩效验证第一季度的方向，建立全年的主要技术线路；找到超出其他部门预期的第一季度报告的方向，并了解Healarket结构。在在这个阶段，市场仍然记得供求结构的不平衡。根据一月至2月的数据，当前的经济在工作方面表现出强劲的恢复，但国内需求却很弱。除了外部需求的发展崩溃之外，它可能有两倍的迫使经济复苏。在劳动方面，与预期的增长相结合的额外数量增长了5.9％，以及持续的高增长率增长率，表明行业势头的持续释放；但是，零售消费仅同比增长4％，出口同比增长2.3％，外国需求的不确定性增加。在价格方面，偏转的风险仍然存在。在同一时间里，最近房地产市场再次削弱了，三月大型和中型城市的商业住房销售区的增长率已成为负年的负数。市场记忆RS认为，在924年政策后房地产销售的脉搏反弹放松了，住房价格调整仍然需要“交换空间时间”，并继续通过负面反馈对财富影响的负面反馈来防止消费消费。在这种背景下，4月份政策政策引入政策的节奏，方向和强度尤其重要，这与周期和消费部门是否可以产生趋势有关。在局势变得清晰之前，很难在指数水平上产生巨大的市场趋势。在运营级别，四月应该从保守的位置开始，以使吨部门在早春撤退阶段急剧增加，并增加停滞部门的分配，例如消费和周期。然后，随着“四月决策”市场逐渐变得清晰，将立场调整做出了动态调整。全年，我们仍然看一下“技术 +消费”的两个主要逻辑“；原则上，四月底的立场结构也应基于技术和消费。[注意：市场很危险，因此在投资时要小心。无论如何，本文中所表达的信息或意见只能由意见替换为意见，不会对任何人产生投资建议。】本文最初是官方帐户“ Xue Hongyan Weiyanu”。研究所